如何掘金員工持股計劃

　　隨著推出員工持股計劃公司日漸增多，普通投資者想搭這輛安全系數高的順風車遭遇了選擇恐懼癥。針對這一問題，上證報記者經過采訪調查，試圖找出一條指標明確的員工持股計劃投資路徑，搶搭牛股的順風車。

注意買入時點

　　“員工持股計劃其實就是將員工、高管和上市公司股東的利益捆綁在一起，共同分享上市公司盈利和資本市場紅利。從另一個角度來看，這對員工須是一樁穩賺不賠的買賣，否則激勵作用將無從談起。”對于員工持股計劃的價值，有市場人士予以肯定。

　　從以往案例來看，推出員工持股計劃的上市公司，其股價都會在第一時間有所反應。長期來看，這些公司股價也均有不錯的表現，部分公司中期漲幅甚至超過50%.

　　盡管中期看好，但是面對當下火熱的市場，如何更好地選擇買點，用最短的時間獲取最多的投資收益，成為不少看好員工持股計劃的投資者苦惱的問題。

　　針對上述問題，記者采訪了多位業內資深人士，比較一致的觀點是，員工持股計劃上會之前或許是不錯的時點。

　　據其分析，盡管員工持股計劃獲得股東大會通過幾乎是板上釘釘的事情，但是，股東大會審議通過本身就是一個時間節點。按照流程，股東大會通過后，員工持股計劃就可以買入股票開始建倉，在目前市場行情中，第一時間建倉將是不少員工持股計劃的首選，所以，股東大會這一時點，也是最靠近員工持股計劃建倉的時點。

　　記者注意到，此前有些員工持股計劃的錢都已經準備好了，之所以還沒動手是想要一個更便宜的價格，但近期A股整體持續上漲，沒有給公司的員工持股計劃留下逢低買入時機。

　　中際裝備應是一個典型案例。今年3月4日，公司股東大會審議通過了員工持股計劃，當天公司收盤價為11.05元，此后公司股價持續上漲，最新價格為17.77元。中際裝備5月4日公告，公司第一期員工持股計劃尚未購買公司股票。“應該是在等一個合適的買入時機，近期公司的股價一直在上漲。”有知情人士分析。

需關注兩大指標

　　除了買入時點，員工持股計劃所用的杠桿比例及股票來源是不可忽視的兩大指標。

　　據不完全統計，目前推出的員工持股計劃中，普遍采用了1：3或者1：4的杠桿，即員工的1元錢被配資了2元或者3元，放大了3倍或者4倍，其投資風險則主要由公司大股東去擔保。

　　“由于員工持股計劃有一個鎖定期，杠桿的運用主要是為了激發員工參與的積極性，從邏輯上來說，杠桿比例越高公司對股價越敏感，當然也有一些高得過分的杠桿，不排除另有緣由。”上述市場人士稱。

　　該人士同時表示，相對于參與定增，直接從二級市場上購買的員工持股計劃更具有價值。“畢竟大家都是真金白銀買回來的，定增的情況雖然也差不多，但定增往往給員工持股計劃鎖定了一個較低的價格，二級市場的機會就少了很多。”

多公司臨近窗口

　　合興包裝就是符合這一邏輯的最新案例。5月21日，合興包裝員工持股方案獲得股東大會審議通過。受此消息影響，合興包裝當日上漲4.93%，次日又大幅上漲6.1%.考慮到員工持股計劃獲股東大會通過是大概率事件，因此，在方案上會之前，合興包裝股票就已經走出了一波強勢行情。截至5月21日，合興包裝已經連續走出了11根陽線，期間漲幅高達65%.

　　記者梳理發現，除了合興包裝， 達意隆、華孚色紡、貝因美、海能達等將在近期召開股東大會審議員工持股計劃的公司同樣具有潛在價值可發掘。以達意隆為例，按照其方案，擬按照1：4的自籌與借款比例募集不超過3890萬元，用于在二級市場購買公司股票。其中，自籌部分由總數不超過37人的公司員工自籌資金參與。公司將于5月27日召開臨時股東大會，審議該事項。

　　“盡管目前類似達意隆這樣的公司，股價已經走出歷史新高，但考慮到牛市行情，員工持股計劃有望成為其下一步的助推器。”上述市場人士稱。