上周A股大跌11.54% 養(yǎng)老金入市遠(yuǎn)水難救火

我國的基本養(yǎng)老保險，終于跨過了入市這道門檻。昨日，中國政府網(wǎng)發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法的通知》，并全文公布了這一辦法。至此，業(yè)界討論已久的養(yǎng)老金入市方案正式確定。有知情人士透露，目前全國社保基金理事會正在建設(shè)兩個部門專門運(yùn)營入市養(yǎng)老金，年底前或許首筆資金就能到位，并開始入市運(yùn)作。

投資上限30%

最終政策并未“傷筋動骨”

6月29日，財政部正式發(fā)布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法(征求意見稿)》，而就在不足兩個月后，這項(xiàng)政策完成了公開征求意見、修改等程序并最終落了地，中央迫切希望推動這項(xiàng)政策運(yùn)轉(zhuǎn)的態(tài)度一目了然。與《不動產(chǎn)登記條例》等動輒需要耗費(fèi)大半年以及更多征求意見后多年沒有音訊的政策相比，養(yǎng)老金入市方案靴子落地進(jìn)展之快確實(shí)超乎業(yè)界預(yù)料。

“正式公布稿和征求意見稿相比，核心內(nèi)容沒有變化。一是資金投資比例沒有變化，能投資股市的資產(chǎn)比例上限為30%。二是信托模式的治理結(jié)構(gòu)，由各省作為基金委托人，國家特設(shè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人，市場機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資管理人。”某資深社保研究專家表示。而北京商報記者也梳理發(fā)現(xiàn)，正式版的《辦法》并沒有“傷筋動骨”地大修征求意見稿，而是增添了一些“補(bǔ)漏”的內(nèi)容，比如：國家對養(yǎng)老基金投資實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，養(yǎng)老基金投資應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)禁從事內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、操縱市場等違法行為，任何組織和個人不得貪污、侵占、挪用投資運(yùn)營的養(yǎng)老基金等;由于市場漲跌、資金劃撥等原因出現(xiàn)被動投資比例超標(biāo)的，養(yǎng)老基金投資比例調(diào)整應(yīng)當(dāng)在合同規(guī)定的交易日內(nèi)完成。

股市迎“遠(yuǎn)水”

穩(wěn)定資本市場杯水車薪

實(shí)際上，除了盤活養(yǎng)老基金本身，不少人對于養(yǎng)老金入市的期待還在于這部分錢能為股市帶來多大波瀾。期，全球股市出現(xiàn)不同程度下跌，同時，上證指數(shù)于上周五再度回落到3500點(diǎn)附，周跌幅11.54%。

不過，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域眾專家對《辦法》在拉動股市方面的效果卻都不看好，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文更直言，養(yǎng)老金入市對于穩(wěn)定國內(nèi)資本市場是杯水車薪，但我們不能否認(rèn)，養(yǎng)老金入市的制度形成后，會為資本市場形成一股長期穩(wěn)定的資金來源，對于投資人后市投資預(yù)期還是利好的，讓他們形成穩(wěn)定預(yù)期的期望。

上述資深人士稱，預(yù)計全國社保基金理事會將擔(dān)任委托人。《辦法》指出，委托機(jī)構(gòu)必須“經(jīng)國家設(shè)立，國務(wù)院許可”，這將商業(yè)機(jī)構(gòu)排除在外，目前能夠滿足這一條件的，只有全國社保基金理事會。而且全國社保管理社保基金經(jīng)驗(yàn)豐富，業(yè)績穩(wěn)健，符合基本養(yǎng)老金投資管理的要求。而有知情人士更向北京商報記者獨(dú)家透露，目前全國社保基金理事會正在籌建兩個部門，專門負(fù)責(zé)運(yùn)營這筆資金，側(cè)面證實(shí)上述猜測基本板上釘釘。

難救“火”

初期入市有望年底形成

真正能“活”起來的資金到底有多少?鄭秉文分析稱，目前我國基本養(yǎng)老保險基金大約有35000億元左右，除了部分需要留存的資金外，能夠使用的大約是20000億元的三成，即6000億元左右。“今年底前，我國或許能實(shí)現(xiàn)首筆養(yǎng)老金入市的探索，規(guī)模在1000億-2000億元左右。”鄭秉文表示。

而上述資深人士認(rèn)為基本養(yǎng)老金實(shí)際入市運(yùn)作要到明年以后，主要原因在于各地資金籌措委托需要時間，具體的受托機(jī)構(gòu)投資管理機(jī)構(gòu)遴選需要過程，入市規(guī)模預(yù)測與鄭秉文基本相似，認(rèn)為應(yīng)該不會超過萬億元。

“之所以養(yǎng)老金入市需要時間，地方基本養(yǎng)老保險基金使用存在較大差異性是一大重要原因。”鄭秉文表示，入市養(yǎng)老金需要逐步抽回，在基金比較集中的地區(qū)，這部分資金占當(dāng)?shù)劂y行存款比例十分可觀，一次性突然抽回會明顯影響地方金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。