2025年百億社保基金入市引發不同解讀信息

　　全國社會保障基金(簡稱社保基金)素有“國家隊”之稱。日，一則“百億社保基金入市”的新聞再次引起市場熱議。

　　據《證券時報》報道，全國社保基金2月18日給多家境內委托管理人劃賬，總計約100億元人民幣，用于在二級市場購買股票。并且，這筆資金最快可于19日入市。

　　目前全國社會保障基金境內委托管理人包括南方基金、博時基金、華夏基金、鵬華基金、長盛基金、嘉實基金(博客,微博)、易方達基金、招商基金等18家。按照過往社保基金的投資風格，社保比較傾向于藍籌和有業績支撐的成長股。

　　對此，上海金融與法律研究院研究員聶日明告訴法治周末記者，這次劃賬屬于每年常規的新增投資。

　　業內觀點普遍認為，此次社保基金增資入市較往年提前，或有看好當前投資機會、為市場制造信心、試水股市的作用。亦有媒體發文認為，社保增資或許代表了其自身對于市場的一種判斷，但這種判斷應該是基于中長期的考慮，更多的是機構從自身保值增值出發而做的戰略決策的一部分。

　　何以備受關注

　　據了解，經過十幾年運作，社會保障基金的規模已經從幾千億，擴大至末的1.5萬億元。

　　社保基金采取直接投資與委托投資相結合的方式開展投資運作。此次被市場發酵正屬于“委托投資”部分。根據年報，社保基金資產總額1.5萬億元中，其中直接投資資產占基金資產總額的50.26%，委托投資資產占基金資產總額的49.74%。

　　不過，委托投資資產中，委托公募投資股市的資金比例并未被提及。

　　公開數據顯示，，基金權益投資收益額1424.60億元，投資收益率11.69%。基金自成立以來的年均投資收益率8.38%，累計投資收益額5611.95億元。

　　“由于社保的規模不斷擴大，社保每年都會在年初給委托管理人增資，社保基金的盤子比較大，相對于1.5萬億元的社保基金，100億元的增資也僅占1/150，其實并不算很多。”聶日明說。

　　從資金對股市直接影響來看，聶日明認為：“100億元的資金進入股市，通常來說，在股市情況好的時候，還是有用的，對于目前股市的情況，100億元的增資作用應該不大。”

　　也有業內人士指出，這筆投資劃賬的時間較往年稍稍提前，有可能是看好當下A股的投資機會。財經評論員郭施亮認為，從某種程度上意味著社保基金認可當前指數點位的長期投資價值。

　　其實，社保資金的走向一直備受市場關注，媒體總結有三方面原因，其一，是因為社保資金規模巨大;其二，是因為從歷史上看，社保基金抄底和逃頂的投資能力較強，擁有良好的業績記錄;其三，是社保基金投資偏謹慎，除常規新增資金和贖回資金外，一般很少出手。

　　結合以上三方面因素，此番社保增資入市也可能有表明對市場的支持，為市場制造信心的意思。

　　除了為市場制造信心之外，此次入市的百億社保基金或許還有試水的作用，為社保基金的入市做好準備。

　　與養老金入市的關系

　　相信此番百億社保基金的入市，也讓更多的市場人士想起了“刻不容緩”的養老金入市。

　　1月22日，人社部新聞發言人李忠就“養老金何時入市”的問題回應稱，目前相關部門正在研究制定投資辦法的配套政策措施，這些配套政策出臺后，各省區市就可以陸續啟動委托投資程序，將地方養老保險基金委托全國社保基金理事會進行投資，進展快的年內就可以啟動。

　　這個投資并不等同于“入市”，委托投資開始的時間與“入市”的時間也不能畫等號。李忠解釋稱，投資辦法規定了養老保險基金投資可以有銀行存款、債券、股票、基金、養老金產品、重大工程、重大項目、企業改制上市等20多種產品和渠道，投資股市只是其中一類選擇。

　　李忠說，養老保險基金投資股市主要是委托市場機構進行操作，由其根據市場情況自行確定股票交易時點，政府并不直接操作。

　　此次社保基金入市，已有多位市場人士借機期待今年或將啟動的“養老金入市”，他們認為，養老金入市對股市的影響不可小覷。

　　全國社會保險基金決算報告顯示，全國企業職工基本養老保險基金本年收支結余3476億元，年末滾存結余30376億元;城鄉居民基本養老保險基金本年收支結余750億元，年末滾存結余3854億元。此兩項累計結余接3.5萬億元。

　　英大證券研究所所長李大霄日前接受媒體采訪時表示：“今年養老金的入市給市場我覺得會帶來非常大的一個藍籌股的需求。這個對底部的建立我覺得是非常有底氣的，也就是說養老金入市筑牢嬰兒底。”

　　然而，郭施亮撰文認為，盡管養老金入市有望給未來市場提供更多的新增流動性支持，但是，在實際操作中，仍不能過分樂觀，或許其對市場心理層面的影響遠遠超過其實質性的影響。

　　聶日明也曾撰文認為，養老金入市面臨挑戰，目前來看，“影響也不一定這么大”。

　　郭施亮指出：“參照前期保險資金投資權益類資產比例提至30%的新規計算，新規本來會對市場帶來非常顯著的新增流動性支持。但是，從年來的數據顯示，保險資金在權益類上的投資占比，長期遠未能夠達到投資比例的上限。至于未來有望入市的養老基金，因其承擔的社會責任更加明確，其最終實際入市的比例或許更不能盲目樂觀。”

　　根據國務院印發的《基本養老保險基金投資管理辦法》中顯示，養老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%;且參與股指期貨、國債期貨交易，也只能以套期保值作為目的。

　　郭施亮表示，對于權益類資產的投資，實際上并不局限于股票。從歷史情況分析，按照險資以及未來養老基金的投資風格，或許將會更加傾向于多元化的投資，以達到分散風險，間接提升綜合收益率的目的。

　　資料鏈接：

　　全國社會保障基金于2000年8月設立，是國家社會保障儲備基金，由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成，專門用于人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑，由全國社會保障基金理事會負責管理運營。

　　全國社會保障基金與地方政府管理的基本養老、基本醫療等社會保險基金是不同的基金，資金來源和運營管理不同，用途也存在區別。社會保險基金包括基本養老保險基金、基本醫療保險基金、工傷保險基金、失業保險基金和生育保險基金。